科源制药因同质化终止募资1亿项目 年内股价涨37%股东减持套现3.98亿

2026-10-28 · cqczjs.com

频繁变更上市募资项目的 科源制药 （301281.SZ），拟将一项目终止。 10月25日晚间，科源制药发布的公告显示，公司拟终止募投项目“生物制造数智柔性工厂项目”，该项目拟投入募集资金1.04亿元。 科源制药表示，截至目前，上述项目所处的ε-聚赖氨酸、甘油葡糖苷等通用生物制造赛道已进入产能过剩、价格内卷的同质化竞争阶段，可研测算所依赖的量价齐升假设难以成立

频繁变更上市募资项目的 科源制药 （301281.SZ），拟将一项目终止。

10月25日晚间，科源制药发布的公告显示，公司拟终止募投项目“生物制造数智柔性工厂项目”，该项目拟投入募集资金1.04亿元。

科源制药表示，截至目前，上述项目所处的ε-聚赖氨酸、甘油葡糖苷等通用生物制造赛道已进入产能过剩、价格内卷的同质化竞争阶段，可研测算所依赖的量价齐升假设难以成立。

一家上市公司财务人员向长江商报记者表示，科源制药此举暴露出公司在IPO募资规划、资金使用全流程中，仍存在不容忽视的合规性与投资者权益保护层面的细节漏洞。

二级市场上，2026年至今，科源制药股价涨幅超过37%。

在股价上涨时，科源制药股东正忙着减持。长江商报记者统计显示，2026年至今，公司部分股东已合计减持套现约3.98亿元。

10月25日晚间，科源制药发布的公告显示，公司拟终止募投项目“生物制造数智柔性工厂项目”，募投项目拟投入募集资金1.04亿元。截至2026年10月22日，募投项目累计投入募集资金0万元，投资进度为0%，尚未投入的募集资金金额约为1.05亿元（包含尚未赎回的理财产品、现金管理收益及利息扣除银行手续费后的净额）。

科源制药表示，为进一步提高募集资金使用效率，结合公司自身发展规划及业务实际经营的需要，公司拟将“生物制造数智柔性工厂项目”的剩余募集资金约1.05亿元永久补充流动资金，用于公司主营业务相关的日常经营活动。

2023年4月，科源制药上市时，预计募资3.5亿元，实际募资总额达8.55亿元，扣除发行费用后募资净额达7.65亿元。

科源制药募资项目分别为“原料药综合生产线技术改造项目”（拟投入募集资金9100万元），“药用原料绿色智能柔性生产线项目”（拟投入募集资金4200万元），“研究院建设及药物研发项目”（拟投入募集资金8200万元），以及补充流动资金（拟投入募集资金1.35亿元）。

经过多次变更后，科源制药拟投资的新募投项目包括“单硝酸异山梨酯高效连续流数智工厂项目”（拟投入募集资金7650万元），“专精特新原料药智能中试平台项目”（拟投入募集资金4070万元），“生物制造数智柔性工厂项目”（拟投入募集资金1.04亿元）和“孕激素柔性智能工厂项目”（拟投入募集资金6000万元）。

此后，科源制药上述部分项目又发生过变更。

一家上市公司财务人员向长江商报记者表示，从资本市场监督视角观察，科源制药此次对零投入募投项目的终止操作，以及此前多轮募投投向的反复调整，暴露出公司在IPO募资规划、资金使用全流程中，仍存在不容忽视的合规性与投资者权益保护层面的细节漏洞。

最新公告中，科源制药表示，“生物制造数智柔性工厂项目”在可行性研究阶段，通用生物制造行业正处于快速发展时期，通用生物制造产品市场需求持续增加，公司计划通过募投项目的建设，充分发挥技术及产品优势，提供新产品支持，同时优化自身产品结构，把握进入通用生物制造行业快速发展带来的通用生物制造产品需求，项目规划符合上述时期市场需求及预期。

在项目审议通过后，科源制药介绍，公司密切跟踪通用生物制造行业市场环境及技术路线变化情况，截至目前，本项目所处的ε-聚赖氨酸、甘油葡糖苷等通用生物制造赛道已进入产能过剩、价格内卷的同质化竞争阶段，可研测算所依赖的量价齐升假设难以成立；叠加新版《食品添加剂使用标准》（GB 2760-2024）收紧了核心产品ε-聚赖氨酸盐酸盐的应用范围，导致第一大产品下游需求收缩；生物制造相关工艺技术更新迭代较快，而公司产品技术多源于外部高校转让、在核心菌株与代谢通路等底层环节缺乏自主壁垒，若现阶段仓促建设，存在建成即面临工艺路线落后的技术迭代风险，难以在价格战中建立成本与品质护城河。项目继续推进将面临产能闲置、资产减值与募集资金占用的多重风险。

基于上述原因，继续投入“生物制造数智柔性工厂项目”可能会导致投资回报不达预期，公司为保障股东利益，出于谨慎性考虑，决定终止募投项目。

科源制药主要从事化学原料药及其制剂产品的研发、生产及销售，同时兼营中间体业务。

近年来，科源制药业绩在经过低迷期后，出现了回暖。

2023年至2025年，科源制药营业收入分别为4.48亿元、4.64亿元和3.98亿元，同比变动分别为1.07%、3.60%和-14.12%；归母净利润分别为7703.94万元、6044.87万元和1655.30万元，同比分别下降15.60%、21.54%和72.62%，已连续三年大幅下滑。

2026年前三季度，科源制药实现营业收入4.83亿元，同比增长59.42%，已超过2025年全年；归母净利润8534.35万元，同比增长171.18%。

科源制药表示，业绩增长主要因为报告期制剂新产品销售额增加。

二级市场上，2026年至今，科源制药股价涨幅超过37%。

在股价上涨时，科源制药股东正忙着减持。

1月19日，科源制药发布公司股东问泽鸿减持计划公告，最终其减持108.29万股，按照减持均价计算套现4543.67万元。

不到两个月后，3月16日，科源制药发布公司股东济南鼎佑减持公告，最终其减持324.87万股，按照减持均价计算套现1.32亿元。

4月20日，科源制药股东济南市财金科技投资有限公司及一致行动人济南财金投资有限公司、济南市财政投资基金控股集团有限公司又宣布减持，最终减持108.29万股，按照减持均价计算套现4447.47万元。

7月15日，科源制药又宣布公司股东济南安富和股东问泽鸿的减持计划，最终济南安富减持了61.29万股，按照减持均价计算套现2826.08万元；问泽鸿减持了324.87万股，按照减持均价计算套现1.48亿元。

最终，科源制药上述股东合计减持套现约3.98亿元。